Forschungsbeitrag: Share price reactions to tariff imposition announcements during the first Trump administration
Autoren: Sascha Wengerek, André Uhde, Benjamin Hippert
Erschienen in: Finance Research Letters (Special issue: “Financial Markets during Turbulent Times of Geopolitical Tension”)
Abrufbar unter: https://doi.org/10.1016/j.frl.2025.107381
Zusammenfassung:
Das Forschungspapier von Dr. Sascha Wengerek, Prof. Dr. André Uhde und Dr. Benjamin Hippert analysiert die Auswirkungen von 4.624 Zoll-Ankündigungen auf Aktienkurse von 1.194 US-Unternehmen während der ersten Präsidentschaft von Donald Trump. Die empirischen Ergebnisse zeigen, dass die Ankündigungen von Zöllen zu negativen (kumulativen) durchschnittlichen abnormalen Aktienkursrenditen führten. Diese negativen Vermögenseffekte traten unabhängig davon auf, ob die Trump-Regierung Zölle zum Schutz inländischer Industrien verhängt hat oder betroffene Länder Vergeltungszölle gegenüber den USA angekündigt haben. Zudem waren die negativen Auswirkungen in erster Linie auf Zollankündigungen zurückzuführen, die China betrafen, wobei die Stärke der negativen Aktienkursreaktionen von einzelnen sektor-, zoll-, handels- und unternehmensspezifischen Merkmalen abhing.
Implikationen:
Die Ergebnisse der Forschungsstudie deuten darauf hin, dass die erneuten Zollankündigungen zu Beginn der zweiten Trump-Präsidentschaft langfristige negative Auswirkungen auf den US-Aktienmarkt haben werden. Im Allgemeinen müssen Regierungen im Rahmen künftiger handelspolitischer Entscheidungen erkennen, dass Schutzzölle kurzfristig unbeabsichtigt auch inländische Unternehmen schädigen können, insbesondere solche mit grenzüberschreitenden Handelsbeziehungen oder aus Hochtechnologiesektoren. Die Unternehmen selbst müssen sich auf ein zunehmend protektionistisches und volatiles Handelsumfeld einstellen. Sie müssen Geschäftsmodelle entwickeln, die gegenüber politischen Unwägbarkeiten widerstandsfähiger sind. Künftige Risikomanagementstrategien sollten daher auch geopolitische Analysen beinhalten.
